Fx Optionen Put Call Parität

Optionen: Anrufe und Puts Eine Option ist gängige Form eines Derivats. Es handelt sich um einen Vertrag oder eine Bestimmung eines Vertrages, der einer Partei (dem Optionsinhaber) das Recht einräumt, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Transaktion mit einer anderen Partei (dem Optionsaussteller oder Optionsschreiber) nach bestimmten Bedingungen durchzuführen. Optionen können in viele Arten von Verträgen eingebettet werden. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen eine Anleihe mit einer Option, die es dem Unternehmen ermöglichen, die Anleihen wieder in zehn Jahren zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Standalone-Optionen Handel an Börsen oder OTC. Sie sind mit einer Vielzahl von zugrunde liegenden Vermögenswerten verbunden. Die meisten börsengehandelten Optionen verfügen über Aktien als Basiswert, aber OTC-gehandelte Optionen verfügen über eine Vielzahl von Basiswerten (Anleihen, Währungen, Rohstoffe, Swaps oder Körbe von Vermögenswerten). Es gibt zwei Arten von Optionen: Anrufe und Puts: 13 Call-Optionen bieten dem Inhaber das Recht (aber nicht die Verpflichtung), für einen bestimmten Zeitraum einen Basiswert zu einem bestimmten Kurs (dem Basispreis) zu erwerben. Falls die Aktie den Ausübungspreis vor dem Verfallsdatum nicht einhält, erlischt die Option und wird wertlos. Anleger kaufen Anrufe, wenn sie denken, dass der Aktienkurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen wird oder einen Anruf verkauft, wenn sie denken, dass es fallen wird. Der Verkauf einer Option wird auch als Schreiben einer Option bezeichnet. 13 Put-Optionen geben dem Inhaber das Recht, einen Basiswert zu einem bestimmten Preis (dem Basispreis) zu verkaufen. Der Verkäufer (oder Schriftsteller) der Put-Option ist verpflichtet, die Aktie zum Ausübungspreis zu kaufen. Put-Optionen können jederzeit ausgeübt werden, bevor die Option abgelaufen ist. Anleger kaufen Puts, wenn sie glauben, dass der Aktienkurs der zugrunde liegenden Aktie fallen wird, oder sie zu verkaufen, wenn sie glauben, dass sie steigen wird. Put Käufer - diejenigen, die eine Long - Put halten sind entweder spekulative Käufer auf der Suche nach Hebel - oder Versicherungs - Käufer, die ihre Long - Positionen in einer Aktie für den Zeitraum von der Option, die durch die Option zu schützen. Put Sellers halten eine kurze erwarten, dass der Markt nach oben zu bewegen (oder zumindest stabil bleiben) Ein Worst-Case-Szenario für einen Put-Verkäufer ist eine Abwärtsbewegung. Der Maximalgewinn beschränkt sich auf die erhaltene Putprämie und wird erreicht, wenn der Kurs des Underlyers am Ausübungspreis am Verfalltag liegt oder darüber liegt. Der maximale Verlust ist für einen nicht aufgedeckten Put-Schreiber unbegrenzt. 13 Um diese Rechte zu erhalten, muss der Käufer eine Optionsprämie (Preis) zahlen. Dies ist die Menge an Bargeld der Käufer zahlt den Verkäufer, das Recht zu erhalten, dass die Option gewährt ihnen. Die Prämie wird bei Vertragsbeginn bezahlt. 13 In Stufe 1 wird erwartet, dass der Kandidat genau weiß, welche Rolle die Kurz - und Langpositionen einnehmen, wie sich Preisbewegungen auf diese Positionen auswirken und wie der Wert der Optionen für Short - und Longpositionen bei unterschiedlichen Marktszenarien berechnet werden kann. Zum Beispiel: 13 Q. Welche der folgenden Aussagen über den Wert einer Call-Option bei Verfall ist FALSE 13 A. Die Short-Position in der gleichen Call-Option kann zu einem Verlust führen, wenn der Aktienkurs den Ausübungspreis übersteigt. B. Der Wert der Long-Position entspricht Null oder der Aktienkurs abzüglich des Ausübungspreises, je nachdem, welcher Wert höher ist. C. Der Wert der Long-Position entspricht Null oder dem Ausübungspreis abzüglich des Aktienkurses, je nachdem, welcher Wert höher ist. D. Die Short-Position in der gleichen Call-Option hat einen Nullwert für alle Aktienkurse gleich oder kleiner als der Ausübungspreis. 13 A. Die richtige Antwort lautet C. Der Wert einer Long-Position wird als Ausübungspreis abzüglich des Aktienkurses berechnet. Der maximale Verlust in einem Long Put ist auf den Preis der Prämie (die Kosten für den Kauf der Put-Option) begrenzt. Antwort A ist falsch, weil sie einen Gewinn beschreibt. Antwort D ist falsch, weil der Wert kleiner als Null sein kann (dh ein ungedeckter Put-Schreiber kann riesige Verluste erleben).Put-Call-Parität Was ist Put-Call-Parität Put-Call-Parität ist ein Prinzip, das die Beziehung zwischen dem Preis von Europa definiert Put-Optionen und europäischen Call-Optionen der gleichen Klasse, dh mit dem gleichen Basiswert. Ausübungspreis und Verfallsdatum. Put-Call-Paritätszustände, die gleichzeitig einen kurzen europäischen Put - und Long-European-Call der gleichen Klasse erhalten, liefern die gleiche Rendite wie ein Forward-Kontrakt auf demselben Basiswert, wobei der gleiche Terminkurs und ein Terminkurs gleich dem Options-Basispreis sind . Wenn die Preise der Put - und Call-Optionen divergieren, so dass diese Beziehung nicht besteht, besteht eine Arbitrage-Chance, was bedeutet, dass ausgefeilte Trader einen theoretisch risikofreien Gewinn erzielen können. Solche Chancen sind ungewöhnlich und kurzlebig in liquiden Märkten. Die Gleichung, die Put-Call-Parität ausdrückt, ist: C-Preis der europäischen Call-Option PV (x) der Barwert des Basispreises (x), abgezinst ab dem Wert am Verfalltag zum risikolosen Zinssatz P-Kurs der europäischen Setzen S Spot-Preis. Den aktuellen Marktwert des Basiswerts Laden des Spielers. BREAKING DOWN Put-Call-Parität Die Put-Call-Parität gilt nur für europäische Optionen, die nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können und nicht amerikanische, die vorher ausgeübt werden können. Sagen Sie, dass Sie eine europäische Call-Option für TCKR-Aktien kaufen. Das Verfalldatum beträgt ein Jahr, der Ausübungspreis 15 und der Kauf der Gesprächskosten Sie 5. Dieser Vertrag gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf der TCKR-Aktie am Verfallsdatum für 15, unabhängig vom Marktpreis. Wenn ein Jahr ab jetzt, TCKR ist der Handel mit 10, werden Sie nicht die Ausübung der Option. Wenn auf der anderen Seite, TCKR ist der Handel mit 20 pro Aktie, werden Sie die Option ausüben, kaufen TCKR bei 15 und brechen sogar, da Sie 5 für die Option zunächst bezahlt. Jede Menge TCKR geht über 20 ist reiner Gewinn, vorausgesetzt, Null Transaktionsgebühren. Sagen Sie auch, dass Sie eine europäische Put-Option für TCKR-Aktien verkaufen (oder schreiben oder kurz). Das Verfalldatum, der Ausübungspreis und die Kosten der Option sind gleich. Sie erhalten die 5 Preis der Option, anstatt es zu bezahlen, und es ist nicht an Ihnen zu üben oder nicht die Option ausüben, da Sie es nicht besitzen. Der Käufer hat das Recht erworben, aber nicht die Verpflichtung, Ihnen TCKR-Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen, die Sie verpflichtet sind, diese Transaktion zu tätigen, unabhängig von dem TCKR-Marktanteilspreis. Also, wenn TCKR Trades bei 10 ein Jahr ab jetzt, wird der Käufer verkaufen Sie die Aktie bei 15, und Sie werden beide Break Even: Sie haben bereits 5 aus dem Verkauf der Put, machen Ihren Fehlbetrag, während sie bereits verbrachte 5, um es zu kaufen , Essen ihren Gewinn. Wenn TCKR Trades bei 15 oder höher, haben Sie 5 und nur 5, da die andere Partei nicht die Option ausüben. Wenn TCKR unter 10 fällt, verliert man Geld auf 10, wenn TCKR auf Null geht. Der Gewinn oder Verlust dieser Positionen für verschiedene TCKR-Aktienkurse ist nachfolgend dargestellt. Beachten Sie, dass, wenn Sie den Gewinn oder Verlust auf die lange Aufforderung, die der Short-Put hinzufügen, Sie machen oder verlieren genau das, was Sie hätten, wenn Sie hatten einfach einen Terminkontrakt für TCKR Aktie bei 15, die Ablauf in einem Jahr. Wenn Aktien für weniger als 15 gehen, verlieren Sie Geld. Wenn sie für mehr gehen, gewinnen Sie. Auch dieses Szenario ignoriert alle Transaktionsgebühren. Ein anderer Weg Eine andere Möglichkeit, Put-Call-Parität vorzustellen, besteht darin, die Leistung eines Schutzpuffers und eines Treuhandrufs der gleichen Klasse zu vergleichen. Ein Schutzpaket ist eine lange Lagerposition, kombiniert mit einem Long-Put, das dazu dient, den Nachteil der Lagerhaltung zu begrenzen. Bei einem Treuhandkonto handelt es sich um einen Long-Call, kombiniert mit Barmitteln in Höhe des Barwertes (bereinigt um den Abzinsungssatz) des Ausübungspreises, damit der Anleger über ausreichende Barmittel verfügt, um die Option am Verfallsdatum auszuüben. Bevor wir sagten, dass TCKR legt und fordert, dass ein Basispreis von 15, der in einem Jahr abläuft, bei 5 gehandelt wird, aber für eine Sekunde davon ausgehen kann, dass sie umsonst handeln: Put-Call-Parität und Arbitrage In den beiden Graphen oben, Achse repräsentiert den Wert des Portfolios, nicht den Gewinn oder Verlust, da davon ausgegangen wurde, dass die Händler Optionen zur Verfügung stellen. Sie sind jedoch nicht, und die Preise der europäischen Put - und Call-Optionen werden letztlich durch Put-Call-Parität geregelt. In einem theoretischen, vollkommen effizienten Markt würden die Preise für europäische Put - und Call-Optionen durch die Gleichung geregelt werden: Lets sagen, dass der risikolose Zinssatz 4 ist und dass TCKR-Aktie derzeit mit 10 gehandelt wird Dass TCKR keine Dividende bezahlt. Für TCKR-Optionen, die in einem Jahr mit einem Ausübungspreis von 15 auslaufen, haben wir: C (15 1,04) P 10 In diesem hypothetischen Markt sollten TCKR-Putze mit einer 4,42-Prämie auf ihre entsprechenden Anrufe handeln. Das macht einen intuitiven Sinn: Wenn der TCKR mit nur 67 des Ausübungspreises handelt, scheint der bullissche Ruf die längere Quote zu haben. Lets sagen, dies ist nicht der Fall, obwohl: aus welchen Gründen auch immer die Putze bei 12 handeln, die Anrufe bei 7. 7 14.42 lt 12 10 21.42 Treuhandanruf lt 22 protected put Wenn eine Seite der Put-Call-Parität Gleichung ist größer Als das andere, stellt dies eine Arbitragemöglichkeit dar. Sie können die teurere Seite der Gleichung zu verkaufen und kaufen Sie die billigere Seite zu machen, für alle Absichten und Zwecke, einen risikofreien Gewinn. In der Praxis bedeutet dies, einen Put zu verkaufen, den Bestand zu knacken, einen Anruf zu kaufen und den risikofreien Vermögenswert zu kaufen (zB TIPS). In Wirklichkeit sind Chancen für Arbitrage nur von kurzer Dauer und schwer zu finden. Darüber hinaus können die Margen, die sie anbieten, so dünn sein, dass eine enorme Menge an Kapital erforderlich ist, um sie zu nutzen.